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2026年开年起头，A股市集赓续活跃，不仅点火了投资者的良善，也让身处成本市齐集枢的证券公司面对资金测验。1月26日晚间，东北证券与西部证券分手获批100亿元和180亿元的公司债注册恳求，厚爱加入券商这场开年“补血”雄师。此外，Wind数据炫耀，仅在1月1日至26日不及一个月的技术里，券商发债范围已高达2480.2亿元，较旧年同期增长了近230%。
在这场资金竞速的背后，是A股两融余额一说念攀升至2.73万亿元的火热行情，也重复了个别券商两融余额吃紧的本质压力。从广发证券、申万宏源证券等头部券商的百亿级“大手笔”，到中小券商的积极跟进，行业正通过密集发债储备“弹药”，意在偿还宿债的同期，全力维持两融等成本破费型业务的扩展，以抢捏本轮行情机遇。
两融余额攀升，开年多家券商获批公司债券注册恳求
1月26日晚间，东北证券发布公告，文告公司向专科投资者公配置行面值总和不卓绝100亿元公司债券的注册恳求已获证监会甘心；同日，西部证券也公告获批刊行不卓绝180亿元公司债券。
记者进一步梳剃头现，2026年开年以来，券商融资节律彰着加速。除了上述两家券商外，首创证券、东方金钱、长江证券、申万宏源和广发证券等机构的债券注册恳求也先后获批。其中，头部券商的融资范围尤为引东说念主顾惜：1月13日，申万宏源证券获批刊行不卓绝600亿元公司债；1月22日，广发证券更是拿到了不卓绝700亿元的多数批文。
如斯密集的融资动作，资金究竟流向那里？从用途来看，面前券商发债资金基分内为两部分：一部分用于偿还到期债券，这一比重相同占到五成以上，有的以致达到大要以上；其余部分则主要用于补充运营资金。
以西部证券为例，其在召募评释书中明确暗意，这次不卓绝180亿元的刊行总和中，拟将不卓绝150亿元用于偿还到期债务。诚然偿债占据大头，但剩余资金的投向却显败露公司对业务扩展的渴慕。西部证券强调，剩余资金将要点赈济固定收益及融资融券业务，旨在进一步扩大两融业务市集份额，裁减与头部券商差距，并在风险可控前提下扩大固收投资范围，擢升盈利智商。
肖似的资金布局也出当今“券茅”东方金钱身上。1月12日，东方金钱证券获批刊行不卓绝200亿元次级公司债券，其中不卓绝100亿元用于偿债，剩余补充营运资金的部分，将主要用于扩大证券投资范围和融资融券业务赈济。
这股“备弹”飞扬的径直推手，是A股市集的赓续火热。值得一提的是，2026年以来，市集交投活跃，两融余额节节攀升，从2.5万亿元速即率先至2.6万亿元、2.7万亿元台阶。限度1月26日，两融余额已约为2.73万亿元。跟着两融余额赓续冲高，市集已有个别券商两融额度吃紧的音书传出，在此布景下，券商通过发债募资维持融资融券业务发展显得尤为必要。
不到一个月，券商发债范围同比大增近230%
Wind数据炫耀，仅在2026年1月1日至26日这不到一个月的技术里，券商发债范围就达到了2480.2亿元，同比增幅接近230%。
事实上，2026年开年以来券商发债范围的显耀增长，是2025年回升势头的延续。回来2025年，券商盘算发债范围卓绝1.89万亿元，同比增长约44%。大公海外曾发文分析指出，这主要收货于成本市集交投活跃、外部融资成本较低以及政策赈济拓宽融资渠说念等多重身分的共同影响。
在政策赈济方面，监管层对于结结伙金流向科技篡改和实体经济的导向畸形明确。2025年5月，中国东说念主民银行、中国证监会纠合发布《对于赈济刊行科技篡改债券关系事宜的公告》，明确金融机构、科技型企业与股权投资机构等三类机构算作科技篡改债券刊行东说念主，证券公司刊行科创公司债速即增长，将召募资金的不低于70%用于科技篡改类业务出资或投资，管事国度发展新质坐褥力的计谋导向，2025年5月至12月，证券公司刊行科创公司债834.4亿元。
此外，债券刊行机制的优化也极地面便利了券商的融资操作。2025年5月以来，上海证券来回所、深圳证券来回所接踵发布《对于试点公司债券续刊行和资产赈济证券扩募业务关系事项的示知》，试点开展公司债券续刊行，即已在来回所上市挂牌的存量公司债券的刊行东说念主进行增量刊行并将增量刊行债券与存量债券团结上市挂牌，2025年5月至12月，证券公司续刊行公司债1146亿元。
针对刻下的行业发债特征，大公海外商榷以为，证券公司的发借主体以高信用品级主体为主，头部证券公司长期是发债的主力军，在监管政策结合下，证券公司发债渠说念拓宽，债券刊行结构呈现新特征，永续次级债刊行需求放松在线配资门户平台入口_股票配资信息导航说明，科创公司债刊行范围快速增长且证实出一定的利差上风，预测异日，契合政策导向的科创债等品种有望赓续扩容，为服求实体经济和科技篡改提供维持。
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